投资经典

索罗斯的投资哲学:不确定性和反身性

索罗斯一直都把自己成为哲学家,而不是投资家。从本片索罗斯的演讲内容,可以看到,索罗斯对哲学的痴迷是天生的,并希望在哲学的殿堂里,有自己的一席之地。相对于自然科学,正是人的存在,金融,社会科学等领域才充满了不确定性,也更加令人着迷! 在我的一生中,我制定了一个概念框架帮助我既作为一个对冲基金经理去赚钱,也作为一个政策导向的慈善家去花钱。但是,框架本身是无关乎钱财的,它是关于思想和现实之间的关系,而这…
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赛斯卡拉曼的价值投资“安全边际”

卡拉曼总是在市场中寻找便宜的投资品。但是在每次投资中,他都希望支付的价格与其认可的价值之间的差距足够大,这样做的理由是为了让投资者有足够的空间来应对突发事件或错误。后来,一位他此前在哈佛的教授雇用他为自己和其他三个家庭运营2700万美元的家族基金(Baupost就是这些家族姓氏的缩写),这是卡拉曼创业的开始,那一年是1982年。

如果你从卡拉曼的投资行为来看,他和巴菲特非常类似。卡拉曼极度厌恶风险,他说他管钱的主要目的并非巨大收益而是保护资本,因此卡拉曼也被业内称为“小巴菲特”。

詹姆斯.蒙蒂尔的十大投资教训

詹姆斯.蒙蒂尔把行为投资和价值投资融为一体,其实,价值投资中就包括行为投资,这从格雷厄姆塑造的“市场先生”可以看出来。 他著有价值投资, 行为投资等著作,从行为科学的角度阐述了多数机构和个人投资者为什么不使用有科学依据的价值投资的方法投资。其中,他总结的十大投资教训如下: 教训一:市场并不有效 就像我以前观察到的那样,有效市场理论(EMH)就好像是巨蟒剧团的戏《死鹦鹉》。不管你多少次说那只鹦鹉已经…
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巴菲特:反省过去25年中我所犯的错误

“在犯下新的错误之前,好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 当然我所犯的第一个错误,就是买下伯克希尔的控制权,虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景,却因为它的价格实在太便宜了,让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰,但是到了1965年投资伯克希尔后,我就开始发现这种投资策略并不理想。 …
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巴菲特:关于回购,信息污染,以及投资在中国

5月6日,贝基·奎克对巴菲特、芒格、库克进行了采访。 股票回购可以是世上最愚蠢的事情 也能是世上最聪明的事情 贝基·奎克:蒂姆·库克(Tim Cook)在上周披露的最新财报里提到过公司整体运营情况是如何改善的,而他这周也第一次到奥马哈来参加伯克希尔·哈撒维的年会了。 对伯克希尔而言,苹果是它股票投资组合里面最大的持仓,反之伯克希尔则是苹果的第三大投资方。 因此,我有机会能面对面地问一问蒂姆·库克,…
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邱国鹭:人性的弱点,投资者常见的心理误区

查理芒格说过,如果我知道自己会在哪里死亡,那么就不会去那个地方。无论是投资,还是在生活中,逆向思维是必备的一种能力。人性有很多弱点,就像北海的美人鱼,看着妖娆美丽,一旦被吸引过去,就会露出面目狰狞的原貌,那时就跑也跑不掉。因此,投资是一项逆人性的过程,知道哪些弱点会导致投资失败,那么,避开这些弱点,就会离成功更进一步。邱国鹭是国内顶级的投资经理,总结的人性弱点值得我们学习。 1、家花不如野花香 研…
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2019年伯克希尔哈撒韦股东大会巴菲特和芒格问答实录

本文为伯克希尔哈撒韦主席巴菲特、副主席芒格回答股东提问的实录。在长达6小时的马拉松式问答中,两位老人共回答了股东55个问题,从投资理念、人生态度、宏观形势到继承人问题、企业管治、国际关系等均有涉及,年龄分别达到88岁、95岁的巴菲特和芒格思维依然活跃,妙语连珠赢得股东满堂喝彩。 巴菲特:欢迎来到伯克希尔2019年的股东大会,我们先看看我们刚发布的财报,第一个记录,是2019年第一季度的营收,跟20…
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林园2018年演讲:我是怎么活过A股这28年的

林园在中国资本投资市场是标杆性的投资家,他的财富神话一直为人津津乐道。然而,2018年是投资异常艰难的一年,各种投资策略基本失效。在这种情况下,听一听林园是如何面对这种情况,也许当下一轮熊市来临的时候,我们可以更好的面对。 来自格隆汇 今年确实有点头疼。我在A股市场投资这么多年,2018年是最痛苦的,因为今年没有盈利,这很麻烦。过去28年里,如果按照12个月来算,我每年都是盈利的,但今年就是没有盈…
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彼得·林奇经典演讲:投资的规则,避开的误区,以及忠告

彼得·林奇是华尔街著名的投资经理,在富达基金工作的十几年里取得年化20%左右的收益水平,远超同期大部分基金经理的回报。在基金投资的成功不足以让彼得·林奇成为一名伟大的投资者,更重要的是他对自己的投资方法,思考进行系统的总结,包括经典的《战胜华尔街》,《彼得林奇教你理财》,《彼得林奇成功投资》等著作。下面这篇文章是得·林奇在哈佛商学院纽约俱乐部1990年年度聚会–晚宴上的演讲,被称之为“…
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陈光明:价值投资回报的来源是分红与增长

本文根据东方红资产管理董事长陈光明先生1月18日在上海交通大学高级金融学院“东方红价值投资大讲堂”交流整理 各位同学,尊敬的潘院长,大家晚上好!我们合作举办价值投资大讲堂的初心,是希望能够传递价值投资的一些原理、方法、理念和实践。原理和理念应该其他人讲,实践方面我比较适合讲,所以我选择来讲讲价值投资的实践。 我从1998年从交大毕业来到东方证券,目前是第20个年头,很荣幸在东方证券一直做投资研究。…
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