Author Archive: 雪球侠

优秀的企业家是价值投资者最好的老师

昨天,在中国平安股东大会上,马明哲回答一个股东的问题,在网上刷满了屏,大致内容如下: 某股东:“如果现在买中国平安放十年,行不行?” 马明哲表示:“平安是比较合适做价值和长期投资的,短炒不合适。作为投资要关注三点:一是行业,这个行业有没有发展前景;二是公司,在行业里要选择最好的公司;三是价格,看买入价格合不合适。” 从网上的新闻来看下中国平安高层通过核心人员持股计划在二级市场买入自家公司股票的情况…
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招商银行2019年年报分析:在数字化时代追星逐辰

众所周知,在互联网巨头阿里巴巴,腾讯,京东等纷纷进入金融领域,给传统的金融机构带来了降维式的打击。在中国,无论是资产规模,还是营收等指标,银行业无疑是占最重要的地位,然而,受到互联网巨头的竞争冲击影响最大。在这种背景下,招商银行的2019年年报发布给出了一份靓丽的答卷,显示了在数字时代,招行仍然具备强大的竞争力。与年报一起发布的是以星空为背景的业绩快报,里面科技感与魔幻感,让人感觉这是科技公司的报…
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巴菲特割肉航空股,价值投资是否还有效?

最近一周,在资本市场上引起比较热议的事情是巴菲特割肉了航空股,以及瑞幸咖啡财务造假股价大跌的事情。关于财务造假的事情,中国上市公司屡见不鲜,诸如之前的康美,康得新等等。这种事情一再提醒价值投资者不熟不做,时刻谨防价值创造最后变成价值毁灭,就不再深入讨论此话题。 然而,对于价值投资者而言,巴菲特割肉航空股的新闻可能更加刺激神经,以及甚至可能动摇对价值投资的信仰。 先来看下这个新闻: 据巴菲特4月3日…
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万科2019年年报分析:房地产白银时代的长跑健将

作为万科集团现任掌门人,郁亮热衷长跑,经常看到他参加马拉松比赛的新闻。而作为万科集团前任掌门人,明星企业家王石更是热衷多种运动,尤其是登山,王石成功的攀登过珠穆朗玛峰。无论是长跑,还是登山,最重要的一项特质就是坚持。企业文化特别受领导者的影响,而在万科刚出炉的2019年年报中,看到了万科在漫长的房地产白银时代一直所做出的坚持。 面对着房地产行业转型,万科是最早提出了白银时代的概念,相比着之前的黄金…
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全球资本市场黑色一星期和性格极端的市场先生

过去的一周注定要在资本市场的历史中铭记下来。在新冠状病毒肺炎疫情全球蔓延和中东石油价格暴跌情况下,让我们看到了多只黑天鹅给资本市场带来的影响 自从1987年美国股市经历了黑色星期一启动了熔断机制以来,除了1997年触发过一次熔断以来,本周经历了两次熔断。更恐怖的是,没有一个国家的证券市场独善其身,全球资本市场暴跌刷新了人们的认知。巴菲特本周接受采访时表示:如果你坚持足够长的时间,你会看到市场上的一…
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如果战国时代是股市,那么大秦帝国是否是最好的股票

在新冠状病毒肺炎疫情时期,大部分时间只能在家里度过,看书和追剧是我在家里时候的主要做的事情。由于自己比较喜欢看美剧,很久没有坚持看完整的一部中国的电视剧。其中,之前坚持看完的一部便是“大秦帝国第一部之裂变”。而这次在家期间,把“大秦帝国第二部之纵横”和“大秦帝国第三部之崛起”一口气补完了。这三部电视剧从秦孝公时期的商鞅变法,到秦惠文王采取张仪的合纵伐交,再到秦昭襄王的远交近攻为主线,讲述了秦国如何…
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李录2015年在北大演讲:价值投资的理念及在中国是否适用

本文是李录先生2015年10月23日于北京大学光华管理学院价值投资课程的演讲,关于资管行业特点,价值投资的理念,及价值投资在中国是否适用等内容。另外,李录先生在2019年在北京大学光华管理学院价值投资课程发表了第二次演讲,关于价值投资的实践。 演讲正文: 首先感谢光华管理学院,感谢姜国华教授和我们共同创建这样一门以讲授价值投资理念为主的课程。价值投资课在这个时候开我认为非常有意义。这在国内据我所知…
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李录2019年在北大光华管理学院演讲:价值投资的实践

2019年11月29日下午,李录先生在北京大学光华管理学院《价值投资课程》上做了演讲,这是他在继2015年10月23日在同一地点做的第二次演讲,也是在国内的第二次演讲。 李录先生在5年前在北大光华管理学院的课程,谈到了价值投资的理念,这次主要谈了投资的实践,回答大家在投资实践中遇到的问题。在上一次课程中,李录先生提到价值投资四个的基本概念:一是,股票是企业所有权的一部分;二是,“市场先生”理论;三…
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谈谈中国平安近期股票回购以及长期服务计划

近期,中国平安在二级A股市场进行了大规模的股票回购,其中,涉及到了两种形式,一种是核心人员持股计划,另一种则是长期服务计划。 核心人员持股计划,即是核心人员用自己的钱来购买公司股票,是个人显示对公司未来发展及股价长期增长有信心。因此,这种情况对股东是绝对利好。 而中国平安的长期服务计划,即是用公司的钱来回购股票,然后授予或以低价卖给相关员工。既可以在二级市场上刺激股价,又可以绑定核心员工,达到公司…
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雅虎财经专访巴菲特:美国与中国共同繁荣,才是最美好的世界

2019年5月,雅虎财经“大家”特别节目,在奥马哈访谈股神巴菲特,以下是雅虎财经视频访谈的中文翻译。 是否会对持久的经济繁荣不安? 主持人:首先来聊聊经济形势。显然,我们正经历着一场颇为持久的经济繁荣? 巴菲特:真的非常持久。 主持人:在你看来,什么信号预示着经济热潮的冷却? 巴菲特:我会研究旗下企业的各种相关数据,我喜欢用数字说话。 每周我都会收到一些企业周报,但并不是告诉我六个月或三个月后的经…
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