Author Archive: 雪球侠

价值投资不要想着可以全天候赚钱,大部分时间要和市场对抗

2020年上半年即将过完,有感于上半年个股表现分化严重,发表一下自己的看法。 上半年的主题是“抗疫”,在全球新冠状病毒疫情仍在蔓延的情况下,中国率先抗疫成功。然而,时间拨回到今年春节的时刻,当时谁都预计不到疫情怎么发展,会不会影响自己以及身边的亲人。在新年的开篇我写了一篇文章,大致判断证券市场会有大跌大涨的可能。站在当下,看到已经发生的是市场发生了极端分化的行情,比如,茅台,五粮液,腾讯等公司在上…
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我为什么愿意投资成熟稳定型公司,而不是初创型公司?

在证券投资市场,估值是一个重要的因素,比如在今年的证券市场,科技,生物医药企业的PE高达百倍,而地产,金融类企业的PE却大部分低于十倍。不同的行业赛道本身就不同,因此,不同的行业的估值大相径庭。 但是一般而言,资本市场对大型成熟稳定的公司估值会偏低,而对于初创类型的公司会高估,基本的逻辑就在于资本市场是看未来,而不是现在。成熟稳定的公司缺乏想像力,没有足够的上升空间,而初创型企业却充满想像力,未来…
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董明珠把直播常态化,是否意味着格力电器已经找到了新零售的钥匙

如果说2020年上半年上市公司哪位老总最忙碌的话,格力电器总裁董明珠肯定是排名前几的。在春节期间,董明珠带领技术专家紧急研发出了新冠状病毒空气净化器,然后不遗余力地进行推广;格力电器Q1业绩大幅下滑,特别是对比老对手,美的集团和海尔集团;参加两会;特别关注的是,董明珠投入大量时间和精力,积极探索直播营销的新零售模式。 从4月24日到6月1日,在不到40天的时间里,董明珠一共做了四场直播。每一场的“…
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巴菲特亲自承认在投资生涯过程中所犯的错误

在今年的伯克希尔哈撒韦股东会上,巴菲特亲自承认了错误的买入航空股的股票,导致了一季度业绩严重亏损。其实,早在1994年,巴菲特就在致股东信中坦诚了在航空股上的失误,以及认为航空股是价值毁灭。然而,巴菲特近年来却在航空股上大笔投资,让我们可以看到,即使是股神,也容易犯一些重复的错误。 在过去的投资生涯中,巴菲特数次反思总结过自己的错误,总结如下:   一,1989年致股东的信:回顾头25年…
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五一假期惠州十里银滩游记

今年五一假期,应老同学的邀请,去惠州十里银滩一起游玩。由于今年新冠状病毒疫情的影响,大家已经在家待了太长的时间,在出发之前就想象到了景点游人暴多的景象。 惠州离深圳不远,有漫长的海岸线,深厚的历史人文景观,还有罗浮山这样的广东四大名山之首,是深圳人周末旅游休闲的第一选择去处。我上次到惠州的十里银滩差不多是四五年前了,是公司部门组织的团建活动,由于当时刚来深圳没几年,很是向往这种在海边面朝大海,春暖…
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2020年伯克希尔股东会:巴菲特谈疫情下的巨亏和未来的投资方向

2020年伯克希尔哈撒韦股东大会,是其历史上现场参与人数最少的一次股东会——只有沃伦·巴菲特(Warren  Buffett)和公司副董事长格雷格·亚伯(Greg Abel)面对着空荡荡的体育馆,和伯克希尔股东们做视频会议。 这次会议共由四个部分组成:第一部分是巴菲特结合PPT的焦点讲解;第二部分是伯克希尔第一季度业绩及总结;第三部分是巴菲特和格雷格的问答环节,Becky Ourick(贝基·奎克…
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格力电器2019年年报分析:仍是A股优秀的公司,但未来不确定性增加

格力电器在4月29日晚接近凌晨12点最后一刻发布了2019年的年报,由于前段时间发布了2019年和2020年Q1业绩快报,大家已经基本清楚格力电器在2019年和2020年Q1的业绩情况。但是,最让投资者比较郁闷的是分红情况,每股为1.2元,分红金额在72亿,在低于去年分红水平,也和之前透露的更换大股东后,分红水平保持在净利润50%以上不一致。如果把格力电器近期宣布的60亿回购金额考虑在一起,相比2…
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海康威视2019年年报分析:以视频为核心,探索智能感知世界

我们知道华为是中国最著名的科技型企业,但是华为一直没有上市。如果说国内有一家企业最像华为的话,我个人认为就是海康威视,而不是华为直接竞争对手中兴,小米等等。无论是对于研发的投入,在海外市场建立营销服务体系,以及在制造领域保持着较高的财务增长和盈利水平,海康威视和华为都比较类似,同样的是,在中美贸易战中,华为和海康威视都被美国政府列入到了实体清单,从核心期间供应到技术合作都受到了限制。不同的是,海康…
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贵州茅台2019年年报分析:最简单又最赚钱的生意模式

贵州茅台是中国A股市场长期以来名副其实的股王,在股价上千之后,市场也来到了1.5亿大关。昨天贵州茅台发布了2019年的年报,相比着大部分上市公司的年报动辄两三百页,贵州茅台的2019年的年报只有123页。同样的,其他公司年报会花费大量的篇幅描述公司多么复杂,以及有发展潜力的业务,而茅台在描述自己的业务的时候只有寥寥数语: (一)主要业务 公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台…
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聊聊格力电器两份不及格业绩预报和二级市场回购

本周资本市场最让我关注的新闻是格力电器两份不及格的业绩预告,以及宣布60亿规模的回购股票。对于资本市场上知名的白马股而言,无论是格力最近两个季度业绩下降幅度之大,还是通过二级市场回购公司股票的操作,基本上都是首次出现。 在过去一两年,多家上市公司业绩暴雷的情况下,董明珠曾坚定的说格力电器一定不会暴雷。 如果一家公司业绩暴雷,往往意味着营业收入和利润相比过去大幅下滑,甚至为负。原因可能有三:宏观经济…
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