海康威视2019年年报分析:以视频为核心,探索智能感知世界

我们知道华为是中国最著名的科技型企业,但是华为一直没有上市。如果说国内有一家企业最像华为的话,我个人认为就是海康威视,而不是华为直接竞争对手中兴小米等等。无论是对于研发的投入,在海外市场建立营销服务体系,以及在制造领域保持着较高的财务增长和盈利水平,海康威视和华为都比较类似,同样的是,在中美贸易战中,华为和海康威视都被美国政府列入到了实体清单,从核心期间供应到技术合作都受到了限制。不同的是,海康威视以视频为核心,从摄像头前端切入,到通信网络,然后云计算,再到各种智能应用,行业应用,切入到现实生活方方面面。而华为从通信网络起步,占据了世界三分之一的网络设备市场份额后,再到上下游进行拓展。

当然,把海康威视华为直接做对比可能也不是特别恰当,毕竟目前为止华为的体量远远大于海康威视。但是,海康威视聚焦在视频领域,通过计算机视觉的力量,提供丰富的解决方案能力,特别是海康威视在安防领域早已经成为了世界第一,在智能社会发挥不可替代的价值。正如海康威视在官网说的那样:

海康威视立志释放计算机视觉的力量,
为万物赋予“智慧之眼”。
从建筑、道路,到工业设备,
从汽车、飞行器, 到机器人,
我们让机器与物体有了“看”的能力,
成为人类视觉的延伸。

万物可视,将强化人们认知与决策能力,
为个人与家庭掌控实时安全,
为创新者发现深层次洞察,
为决策者提供多维度信息,
为智能社会的建设与发展构建良好基石。

下面从财务业绩,业务发展,管理层三个纬度对海康威视2019年年报进行分析:

一,财务业绩分析:

在2019年,海康威视实现营业总收入576.58亿元,比上年同期 增长15.69%;实现归属于上市公司股东的净利润124.15亿元,比上年同期增长9.36%。从过去5年的情况来看,海康威视每年的营业收入和净利润都保持较快增长,最近两年增长速度逐渐降低。

再看下盈利能力,2019年整体毛利率为45.99%,与上年同期相比提高1.14%,而净利润率在21.53%,ROE保持在30%,相比往年略有下降。这反映了在2019年中美贸易战的大背景下,海康威视的盈利能力受到了影响,但是这份成绩来之不易,体现了海康威视供应链的稳定性以及提供有竞争力的产品和服务。

关于企业财务健康的指标,我个人比较倾向看货币资金与借款(含短期借款和长期借款)的比例,经营活动现金流与净利润的比例,应付+预收与应收+预付的比例。

其中,货币资金与借款的比例如下,海康威视过去五年的货币资金远远大于借款的金额,不用担心会出现债务危机。

再看一下经营活动现金流与净利润的比例,应付+预收与应收+预付的比例,两个指标均小于100%,这反映了海康威视在上下游的控制能力不强。

二,业务发展分析

海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商,业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务,构建开放合作生态,为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务,致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。其中,物信融合、数智融合是海康威视最近一两年提出的,也极大的拓展了业务服务边界。

统一软件研发体系

在我看来,海康威视做了一件非常重要的事情,那就是以基于组件的开发模式为基础,建立了面向全公司多个行业和多个研发团队的统一软件研发体系。2019年,统一软件技术架构的优势逐步体现,支持了行业应用的快速开发和迭代,发挥了软件复用的价值,提升了软件之间的兼容性。海康威视利用软件组件化技术来解决软件难以规模化生产的问题,制定软件产品开发和管理规范,使软件达到一致性要求。全体研发团队可以基于统一的软件构架,背对背地开展协同开发,在平台、接口和风格上保持一致,并可快速集成。

海康威视组件数量已从2018年的275个增长到2019年的1,644个。其中,可被复用的基础环境组件、通用服务组件和共性业务组件经过24,000余套出货软件的现场运行验证。而构架是组件集成和运行的基本环境,满足不同业务场景提炼的海康域见和海康云远两大构架已逐步成熟,支持了大量软件产品和定制化应用的开发。在统一软件技术架构的开发模式下,软件产品中组件复用率达到93%,平均每个产品新增组件数仅为5个。

软件产品家族

2019年,海康威视持续利用统一软件技术架构完成软件产品的重构,软件资产库沉淀了大量软件成果,AI Cloud平台产品持续完善,60余款行业业务应用软件产品完成重构并成功上市,所有产品都基于统一构架构建,各软件产品之间也可以实现彼此兼容和协同,最大程度降低了不同系统之间打通带来的集成和协作成本。

海康威视软件产品家族可分为两个部分,一部分是通用软件平台产品,一部分是行业业务应用软件产品。

通用软件平台产品在计算存储资源池和数据资源池之上,包括AI开放平台、算法仓库、大数据基础平台(HBP)、资源管理调度平台、物信融合数据平台、大数据挖掘服务平台、运维服务平台、智能应用平台、通用综合安防平台和互联网运营基础平台。
行业业务应用软件产品包括行业综合安防产品,以及面向公共安全、交通出行、政务服务、社会动力、商业世界、财富增长、美好生活、自然资源等各个行业的应用软件。

硬件产品家族

2019年,海康威视围绕AI Cloud架构,将AI注入更多产品,继续完善边缘节点、边缘域、云中心的核心产品布局,通过技术创新和产品创新持续引领市场。

面对场景化、碎片化的市场应用,海康威视凭借扎实深厚的研发资源、高效稳定的供应链体系、丰富的市场触角,通过多样化的产品开发,为客户与用户在实践中搭配最匹配的解决方案,助力智能化浪潮落地。海康威视将进一步深耕在硬件、软件、系统、维护以及安全等多方面的技术研究,逐步建立智能业务AI生态,不断扩展碎片化AI应用市场。

从各业务线来看,目前海康威视的主要收入还是来自于视频相关硬件,其中,前端产品占据了大部分,但是,这部分毛利率最高,而且还保持着快速增长的速度,推动海康威视业绩逐年提升。

海康威视从2009年开始推出解决方案,覆盖公安、交通、司法、金融、文教卫、能源和楼宇七大行业的40余个子行业,带动公司业务快速发展,引领安防行业进入以解决方案为核心的时代。为更好地适应行业市场需求,提高公司内部运营效率,海康威视在2018年启动业务架构重组,调整业务资源配置,将国内业务分为公共服务事业群(PBG)、企事业事业群(EBG)、中小企业事业群(SMBG)三个业务群。在新的业务架构下,针对三类不同的业务模式深挖市场需求、统筹公司资源、加强能力建设,分别实现赋能公共服务优化、助力企业价值提升、打造产业互联网。

可以看到,公共服务事业群是海康威视业务最重要的板块儿,但是增长速度已经趋于缓慢,而企事业和中小企业事业群在快速增长,也是未来海康威视重要发展领域。

三,管理层分析

下面看下海康威视的管理层情况,海康威视的主要的领导层工作年限比较长,有深厚的管理经验,其中,持有很多公司股份,保持了利益一致。

在过去三年里,海康威视分红比例逐渐提高,在2019年的分红比例超过了50%。

最近几年,海康威视在中美贸易战的背景下,又面对着多家竞争对手环伺,海康威视从销售,管理,研发上都在积极投入,费用增长速度超过了营业收入和净利润增长速度,其中,研发费用比例已经占营业收入的9.5%。

综上所述,海康威视多年在视频领域的耕耘,积累了强大的竞争力,保持着营收稳定增长,盈利水平保持稳定,但是国际环境不稳定,以及竞争压力增大,海康威视投入更多的费用来维持竞争力和市场,另外,随着海康威视业绩不断增长,对于上下游管控能力加强后,未来会提高经营活动现金流的能力。

安全是幸福生活的基础,持续提高安全防范能力是发展的必然要求。各国政府、企业和家庭对安全的投入还将继续提升,传统综合安防业务的需求将保持稳定增长。同时,泛在智能带来的机会已经非常清晰,但智能应用碎片化需求落地困难的问题仍是掣肘;另一方面,更多低成本的技术方案在芯片、算法、软件端持续迭代演进,各个细分行业的智能化标杆项目不断落地并产
生示范效应,智能化大规模落地的时代逐渐到来。海康威视以视频为核心,通过持续的研发创新,致力于探索感知世界之道,迎接智能化时代到来。

 

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