从高瓴资本入股和双十一发起价格战引发的对格力电器未来的猜想

格力电器作为资本市场中长期被人们认可的大白马之一,最近特别牵动人心,特别是格力的众多投资者。因为多起事件的发生可能会对格力的未来产生巨大的影响,其中,我个人认为最重要的两件事情分别是格力股权变更,高瓴资本取代格力集团成为格力电器第一大股东。今天格力电器临时停牌,大概率股权变更在长达一年左右的时间后在今天最终尘埃落定;另一件事情就是格力在双十一期间主动发起的空调价格战,并在双十一之后继续保持价格战的态势。

格力的核心竞争力,优势等等方面就不在本文展开了,我是格力的众多小股东的一员,对格力未来发展是有信心的。这里只谈谈我对格力目前不足,以及最近这两个事情对未来格力的发展可能影响进行一些猜想。

个人认为格力的主要不足之处:

  1. 格力近些年多元化不成功,目前还是空调占营收来源绝对的比重。公司业务没有合理的多源收入,如果空调业务受到影响,会对格力产生致命的打击。相对而言,美的海尔,以及小米都已经建立了比较成功的白电产品体系,在未来家用电器物联网趋势中,已经领先了格力很多;
  2. 格力海外市场也不成功,国内市场占营收的绝对比重,而且我没有看到格力在海外市场有清晰的发展规划。相对而言,美的,海尔,小米,以及其他家电品牌,比如海信,TCL等等都在海外取得了不错的成绩;
  3. 格力的营销还保持着传统的经销商体系,这套体系在过去为格力的发展起到了重要作用。但是,在电子商务时代,格力却像被束缚了手脚,互联网的销售收入远远落后于美的,也落后于奥克斯,海尔等。由于线上销售已经成为人们日常消费主要的方式,格力空调的市场份额虽然仍保持第一位置,却近些年一直下降;

正是因为这些明显的不足之处,格力业绩表现一直很出色,但是享受不到资本市场高估值的红利。因此,当高瓴资本可能成为格力大股东时,以及格力在全网发动价格战的时候,格力的股价大幅上涨。大部分人,包括我,都认为这两件事会让格力变得更好,更有竞争力。

回应上面的问题,我认为这些问题都有可能得到解决:

  1. 多元化的问题首先我认为一直都不是问题,一方面,我个人喜欢专一化的企业,因为能够清楚的给这个企业算账;另一方面,空调是家电品类中最好的赛道,消费场景最丰富,利润最高。消费升级,首先是人们生活环境的提升,有空间的地方都会需要空调。只要格力专注于空调这个品类,无论是在家用领域市场份额取得领先,还是在工业领域,打造出成功的国之重器,我就对格力发展有信心。多元化是需要在空调之外的家电品类取得突破,因为未来智慧家庭会把所有的家电都会串联在一起,如果其他家电品类发展不好,就像是瘸条腿在和别人打架。然而,高瓴资本的入局有可能会解决这个问题,甚至让格力电器在未来智慧家庭中占据制高点,因为,我们知道高瓴资本是中国目前最出名的PE之一,尤其在互联网,高科技领域投资了很多明星企业,而这些企业提供的技术,场景,将和格力产生什么协同效应,让我非常期待;
  2. 高瓴资本的掌门人张磊虽然投资国内企业,但是拥有着深厚的国际化背景。他在耶鲁大学上学的时候师从传奇投资者大卫·史文森(David Swensen),拥有广阔的国际化视野,以及国际化资本圈的人脉,会弥补格力在国际市场上拓展不足。我在之前的文章 “格力:让世界爱上中国造,让中国造走向世界” 中分析过,格力未来会在国际化市场参与深度竞争,与高瓴资本的珠联璧合也是必然的结果;
  3. 格力未来是否重视电商这个渠道,其实在双十一在全网发起价格战这个事情上已经得出了答案,我也相信,格力未来会在线上渠道发力,打击竞品的市场份额,特别是在中低端产品领域。至于如何做好电商领域,我不清楚,但是我相信张磊的智慧和董明珠的执行力,更何况,有腾讯,京东的加持,这个问题不难解决。

张磊作为著名的价值投资者,擅长判断未来发展后敢于下重注,当年投资腾讯,京东被人津津乐道。我相信,作为高瓴资本目前为止最高的一笔投资,张磊肯定看到了格力的各种问题和不足,但是这么敢下重注,肯定是看到了格力产品品牌力,这个是在任何时代,企业最重要的地方,另一方面,就是在高瓴资本目前的投资的圈子,顶级的制造企业缺失还没有形成闭环,格力是其最合适的选择,未来这些企业如何协同发展,我们都将见证。

 

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