在之前的文章里面写过，2020年对于中国平安是非常黑暗的一年。在这一年里，中国平安从资产端和负债端都遇到了前所未有的挑战，其中，主要有以下几个方面：
- 寿险改革＋新冠状疫情让中国平安的高价值的寿险业务受到了严重影响；
- 车险的费率改革让产险业务受到了影响；
- 资产端的权益投资屡屡暴雷，比如汇丰银行，华夏幸福等等；
因此，在中国平安从上市起开始，可以看到2020年是中国平安在2008年之后第二次遭遇到利润和ROE下跌的情况。
以下从我关注的几个点来分析中国平安2020年的年报：
一，科技＋生态对业务赋能的情况。马总在年报致辞中明确提出：改革有恒，科技先行。已经把科技上升为改革成功与否的重要因素。
从客户经营的角度来看，平安个人业务基于 “一个客户、多种产品、一站式服务” 的客户经营理念，以金融主账户为切入，以数据、权益、产品及统一营销服务平
台为着力点，构筑一体化个人客户经营中后台，结合生态圈优势，持续推动 “科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融” ；并通过创新场景化爆款产品组合及营销方案，为客户提供更丰富的产品与更优质的服务。个人客户数的持续提升、客均合同数的稳定增加和稳健的产品盈利能力已经成为平安个人业务强劲增长的内部驱动力。
从上图可以看到，中国平安的客户数及客均合同数都在持续增加，这就是因为中国平安的生态圈及互联网平台有超过5亿的用户基础，可以源源不断的转化成付费客户。同时，每个客户不断增加的合同数量，可以形成黏性，后续可以购买更多的付费服务。这是就亚马逊贝索斯非常推崇的飞轮效应的理念，不同的业务可以彼此促进为客户提供越来越多的服务，形成正向循环。
不足的是，在2020年，客均营运利润下降。关于这点我的看法是主要寿险业务在去年因为疫情及改革的多重影响，给客户营销了很多低利润率的保单，这点在年报里面也有说明，下面关于寿险部分会重点阐述这一块儿。
从经营效率的角度，平安紧密围绕主业转型升级需求，运用科技助力金融业务提
升效率、控制风险、促进销售。举一个年报里面的例子，2020年，AI驱动产品销售规模达4,105亿元，同比增长100%。在间接销售中，AI通过服务带来产品销售规模达2,741亿元，同比增长114%，占总体服销业绩的61%；在直接销售中，AI直接销售产品规模达1,364亿元，同比增长76%。
从AI来提高销售水平的角度，2020年的保费收入相比2019年是持平的，可以反应到两点，一方面是，保险代理人数量从120万减少到105万人，另一方面是，销售手续费和佣金的成本减少了100亿。
从增加收入利润角度，2020年，科技业务总收入903.75亿元，同比增长10.1%。截至2020年12月31日，四家上市科技公司总市值达684亿美元。
在2020年，科技业务给集团贡献了95亿净利润，相比2019年的46亿净利润增长了100%。虽然目前科技贡献的收入和利润相比主营业务还比较小，但是，未来发展潜力会非常大。
二，作为中国平安主要业务寿险发展情况。在之前文章中写过，中国平安的业务看似复杂，但是寿险无论从营收还是利润均占比超过50%。因此，重点关注中国平安的寿险业务发展情况是非常重要的。
但是，2020年中国平安的寿险取得的成绩并不理想。自身改革迟迟未见成效，叠加疫情的影响对长期新业务价值率新保单销售不理想产生了比较大的影响。
2020年，寿险及健康险业务的新业务价值达495.75亿元，同比下降34.7%，新业务价值率同比下降14.0个百分点。
在年报中解释了原因：主要是受新冠肺炎疫情影响，公司传统代理人线下业务展业受阻 ；同时宏观经济及个人收入面临的不确定性增加，导致客户对长期保障产品的消费支出暂时放缓 ；线下大型活动举办依然受限，线下面对面拜访仍未恢复到疫情前水平，公司高价值的长期保障型业务受到一定冲击。公司坚持聚焦保障，推动产品策略顺应疫情环境调整，加大易于销售但价值率相对较低的线上简单产品推广力度，扩大客户资源储备，保持客户黏度，为疫情过后客户转化做准备。
不过，这样的解释比较乏力，那是因为中国平安寿险的退保率也在大幅提高。这说明，一方面，行业竞争比较大，另一方面，平安的保险产品出现了比较大的问题。
好在中国平安管理层已经认识到了这方面的问题，在年报以及股东会上，平安管理层提出了基于保险产品构建 “寿险+健康、医疗、慢病、重疾、养老” 的服务生态 ；以保险产品为载体，为客户提供覆盖全生命周期的综合服务，协同保险主业，探索新增长点。未来几年，平安寿险将从客户需求出发，充分利用集团医疗健康生态圈的优势，搭建满足客户需求的健康管理服务体系，构建有温度的保险产品体系。
平安打造的医疗健康生态圈及医疗科技的优势，将会形成巨大的竞争优势，也是未来寿险取得更好发展的保证和底气。
三，公司管理层及员工的动作。虽然中国平安在2020年经历了高层比较大的震动，但是平安的管理层基本保持稳定，而且在不断的增持股份。
在年报中写到：本公司核心人员持股计划参与对象为包括公司董事、职工代表监事和高级管理人员在内的平安集团及其附属子公司的核心关键人员，资金来源为员工的合法收入及业绩奖金额度。
2020年核心人员持股计划共1,522人参与，共购得中国平安A股股票7,955,730股，成交金额合计人民币638,032,305.75元（含费用），占当时公司总股本的0.044%。
而另外一项，长期服务计划参与对象为包括公司董事、职工代表监事和高级管理人员在内的平安集团及其附属子公司的员工，资金来源为员工应付薪酬额度。
2020年长期服务计划共32,022人参与，共购得中国平安A股股票49,759,305股，成交金额合计人民币3,988,648,517.41元（含费用），占当时公司总股本的0.272%。
高层管理层和核心员工通过自己的收入及应付薪酬来购买自家的股票，显示出了对公司未来发展的信心，及股东、公司和员工利益共享、风险共担，促进公司长期、持续、健康发展提供了有力的保障。
最后，想再谈谈比较引起争议的中国平安投资水平。了解保险公司业务的人都知道保险公司挣的钱主要分三部分：死差，费差和利差。优秀的保险公司主要赚的是死差和费差，这体现了保险公司优秀的产品品牌能力，也是能够穿越市场周期，持续稳定增长的根基。而保险公司的钱用于投资不追求高收益，只要能稳稳的超过保单假定收益即可，而平安的假定收益是5%。
在过去10年的时间，中国平安保险资金投资组合近10年平均投资收益率高于5%的投资回报假设，这说明中国平安的投资能力是非常优秀的。
上面几点是我对中国平安2020年年报重点关注的几点，当然，对于中国平安繁多的业务来说，这只是管中窥豹。不过，基于我对中国平安重点关注的地方，我相信无论从资产端还是负债端来说，中国平安最黑暗的时期已过。随着平安集团医疗生态圈和寿险改革成果叠加效应显现，以及科技对于经营效率的提升，中国平安的未来发展值得期待。
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